个人养老金基金产品谱系有望迎来进一步扩容 。
近日，证券时报记者从业内获悉 ，多家基金公司收到监管部门下发的《关于做好含权二级债基 、偏债混合基金纳入个人养老金基金产品名录工作的通知》（以下简称《通知》） ，推动符合一定条件的含权二级债基 、偏债混合基金纳入个人养老金基金产品名录 。
含权二级债基、偏债混合基金等通常被市场归入广义“固收+ ”产品范畴。这类产品以固收资产作为底仓，同时通过股票 、可转债 、偏股型基金等资产增强收益 ，在纯债基金与权益基金之间形成较为丰富的风险收益梯度 。随着此类产品进入个人养老金基金产品池 ，个人养老金投资者的产品选取 有望进一步丰富 。
六项标准划定准入门槛
从产品准入条件来看，此次扩容对产品成立时间、规模 、资产配置 、风险控制、持有人结构以及基金公司分类评价均作出了明确要求。
《通知》明确 ，纳入个人养老金基金产品名录的含权二级债基 、偏债混合基金需要满足六大标准：
一是产品成立满3年 ，且为可每天 开放申购的产品 。
二是产品最近4个季度末规模均不低于5亿元 。
三是含权二级债基 、偏债混合FOF最近8个季度末平均偏股型资产（包括股票、偏股型基金等）仓位不低于5%，普通偏债混合基金最近8个季度末平均偏股型资产仓位不低于10%。同时 ，含权二级债基、普通偏债混合基金最近8个季度末平均偏股型资产及可转债仓位合计不高于20%和30% 。
四是产品近3年最大回撤优于同类产品中位数水平 。
五是产品机构投资者持有份额占比合计不高于80% ，且前五大机构投资者持有份额占比合计不超过50%。
六是公募基金管理人最近一期分类评价结果不为C。
整体来看，此次准入标准并非单纯以收益率或产品规模作为筛选依据，而是同时考察长期运作 、风险控制 、持有人结构等因素 ，更强调产品长期、稳健的运作特征 。
与此同时 ，作为此次扩容主要对象的含权二级债基 、偏债混合基金，本身也拥有较大的市场容量 。
Wind数据显示 ，截至2026年二季度末 ，偏债混合基金 、含权二级债基的基金规模分别达到3200.3亿元和2.3万亿元，单季度分别增加365.9亿元和3039.7亿元。从产品风险收益特征看 ，与权益基金相比 ，二级债基、偏债混合基金通常通过债券资产降低组合波动，同时利用一定比例的权益资产和可转债提升长期收益弹性 ，与部分个人养老金投资者对于稳健增值的需求具有较高契合度 。
首批每家1只 ，后续常态化扩容
在纳入标准已经明确的情况下，首批产品筛选工作已进入实质推进阶段 。
《通知》明确 ，首批各项数据统计时点截至2026年二季度末。初期每家公募基金管理人可纳入1只符合标准的产品 。如果有多只产品符合标准 ，请公司综合考虑产品风格策略 、波动水平 、盈利能力等因素，择优1只申请纳入 。
这意味着，对于旗下有多只产品达到准入门槛的基金公司 ，首批并非简单按照规模或收益排名确定申报产品 ，而需要在投资策略、波动水平 、盈利能力等多个维度进行综合筛选。
申报时间方面，《通知》明确 ，请有申报意向的机构填写申请纳入产品情况表 ，于9月8日前邮件报送至监管责任人 。待反馈后，再正式申报 。此外 ，支持公募基金管理人 、托管人按市场化原则 ，参照前期惯例，对相关产品Y份额管理费、托管费实施费率优惠。
值得关注的是 ，此次并非一次性扩容 ，而是建立了后续常态化纳入机制 。
《通知》提出，首批产品纳入工作完成后 ，按季度常态化开展含权二级债基 、偏债混合基金产品筛选纳入工作 。公募基金管理人旗下有相关产品符合上述纳入条件且尚未有含权二级债基 、偏债混合基金产品纳入的 ，可于每季度结束之日起1个月内向我局申请纳入。
与此同时，《通知》还明确，后续将配套建立动态评估和奖优惩劣机制 ，对已纳入产品运作规范、业绩表现较好、Y份额规模良性增长的公募基金管理人 ，可允许适当增加可纳入含权二级债基 、偏债混合基金产品数量。此外，相关产品纳入标准将结合已纳入产品表现 、政策导向等动态调整优化 ，具体标准及相关工作安排如有变化将另行通知 。
由此来看 ，“每家公司1只 ”只是首批工作安排 。随着产品运行情况逐步接受检验，后续符合要求的基金管理人有望获得更多产品纳入名额 ，个人养老金“固收+ ”产品池也将形成动态扩容机制。
个人养老金基金持续扩容
此次含权二级债基、偏债混合基金拟纳入个人养老金基金产品名录背后 ，是个人养老金基金市场在政策支持下的持续扩容 。
2022年11月4日，人力资源和社会保障部 、财政部等部门联合发布《个人养老金实施办法》 ，个人养老金基金正式开闸 。此后 ，个人养老金基金从最开始的养老FOF，不断扩容至指数基金 、指数增强基金等产品 ，此次则是进一步扩展到含权二级债基、偏债混合基金等产品类别上。
根据中国证监会公布的《个人养老金基金名录》和Wind数据统计 ，截至2026年二季度末，个人养老金基金数量已达321只，个人养老金Y份额规模达到284.92亿元 ，较2025年末的185.44亿元增加99.48亿元 。仅半年时间 ，个人养老金基金规模便增长近百亿元 。
产品规模增长的同时，个人养老金基金整体业绩也较为亮眼。Wind数据显示 ，截至9月4日 ，成立满一年的个人养老金基金近一年平均收益约8%，超过九成个人养老金基金成立以来取得正回报 。其中 ，易方达中证科创创业50 ETF联接Y 、鹏扬中证科创创业50 ETF联接Y等产品成立以来收益均接近80% 。
随着个人养老金基金产品范围进一步扩展 ，从养老目标基金到指数基金，再到广义“固收+”产品 ，不同风险偏好投资者可选取 的养老投资工具日益丰富。对于基金公司而言 ，如何在长期收益 、风险控制和投资者持有体验之间取得平衡，也将成为个人养老金业务下一阶段竞争的重要维度 。
《通知》也特别强调投资者教育和适当性管理 ，请公募基金管理人引导合作销售机构 ，围绕含权二级债基、偏债混合基金产品特点，加强投资者教育和适当性管理，充分揭示产品风险收益特征 、净值波动风险和长期投资属性 ，引导投资者理性选取 、长期持有个人养老金产品 ，切实保护投资者合法权益 。
